萬達野心：2300億壓注旅游地產 融資模式考驗

       邊融資邊擴張

面對負債率高達90%的質疑，萬達仍大舉操盤多地旅游地產及商業地產項目。其2011年公布的業績就顯示，萬達資產負債高達1825億元，資產負債率89.9%。對于商業地產的減速，王健林曾將原因歸結于國內經濟放緩。

最新數據顯示，大連萬達集團2013年上半年總資產為742億，2013年萬達新項目有19個，預計2014年新開24個廣場，20家酒店。以這樣的規模，萬達未來每年將新增千億元以上的投資。

萬達近年來斥資千億投資的旅游地產，公司面臨一定的資金鏈考驗。以集團首個旅游文化地產項目――長白山國際旅游度假區為例，這個規模高達230億的巨型項目，融資途徑來自多方――撫松縣地方政府動用政府融資平臺為其擔保，合作伙伴泛海建設在2011年為長白山國際旅游度假區南區項目公開發行總額為28億元的公司債券，當地銀行也以多塊土地抵押借貸。

在地方政府的支持下，操盤文化旅游地產的融資渠道比商業地產暢通得多。2011年以來，萬達集團開始多輪信托融資。2011年上半年，萬達共發行10次信托融資，募資逾78億元(在萬達的信托產品中，大部分為股權信托，其中部分產品披露的信托規模在5億-15億元)。

此前，大連萬達還進行了首輪和二輪私募融資。在第二輪私募中，建設銀行旗下的建銀國際、天津華控產業基金、太平洋同盟等多家機構入股萬達，通過兩輪私募，萬達集團共募集資金超過40億元人民幣。

據萬達集團公開的企業報告，2011年，萬達收入953億元，其中，商業地產占91%，但集團的投資中心，已經從投資激烈的商業地產，轉向旅游與文化產業。

萬達集團公布最新的數據指出，2012年集團商業地產收入1097億元，完成計劃的113%，同比增長15.1%。其中，2012年商業管理公司的租金收入為52.07億元，持有商業物業收入合計229.96億元，占萬達集團總營業收入的16.23%。

王健林說，萬達海外更傾向于在文化、旅游和零售三個領域進行投資?！拔磥韺⒗^續減少零售業態占比?！?從2010年起，萬達集團開展了密集展開旅游文化并購。

2013年9月22日，萬達集團項目宣布總投資超過500億元人民幣，其中文化旅游投資超過300億元，建設的全球投資規模最大影視產業項目――青島東方影都影視產業園區。

青島東方影都計劃于2013年開工，2016年6月項目一期開業，2017年6月影視產業項目全部建成開業。王健林預測，2018年前，中國電影票房將超過北美市場，誰更早與中國合作，誰就能更早受益。

早在2009年，王健林就透露要沖刺A股IPO，值得注意的是，近兩年，萬達集團加速了在海外文化與地產布局。

2012年末，萬達集團宣布以26億美元收購美國AMC，隨后在英國也布局了兩項總金額約10億英鎊的投資――2013年8月，萬達宣布收購英國圣汐游艇公司以及投資建設位于倫敦的高端酒店項目，總投資額約10億英鎊(約合90.9億元人民幣)。

王健林稱，年底時，他將宣布在巴黎選址建酒店的計劃。同時還在紐約、澳大利亞和巴西尋找投資機會。

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