為PPP立規是必然之舉

國家發展改革委、證監會日前聯合印發了《關于推進傳統基礎設施領域政府和社會資本合作（PPP）項目資產證券化相關工作的通知》，明確了資產證券化PPP項目的范圍和標準。另據報道，國務院法制辦先行計劃出臺PPP領域的條例，然后積極推動PPP立法。經歷了3年的探索與實踐，PPP模式的政策體系逐漸顯現。

隨著新預算法實施，傳統的地方融資平臺被剝離政府融資功能，PPP模式日益成為政府債券之外重要的舉債通道。特別是在建設周期長、資金需求大的基礎設施領域，PPP模式解了很多地方政府“心有余而力不足”的困局。據財政部PPP中心的數據，截至2016年10月底，PPP項目數量達10685個，總投資額超12.7萬億元。

隨著PPP模式推進，一些問題暴露出來。少數地方政府只是將PPP模式視為融資途徑，重引資輕運營，缺乏清晰合理的盈利模式和運營管理標準，政府回購、明股實債等變相融資問題突出。這些變異的項目，既影響了PPP模式的規范推廣，也增加了地方政府債務風險。正是由于這些原因，PPP模式在社會資本那里并沒有得到應有的認可度。盡管國家發改委批復的PPP項目超過1萬個，但從公開報道看，已簽約或開建的項目不足兩成，顯現了社會資本對其的疑慮、觀望態度。

可見，構建PPP模式的制度體系已成必須。要使PPP模式良性、可持續發展，就要突破有形、無形的障礙，明確PPP項目的投資辦法、退出機制、運營模式、管理標準，以及民資占比與權利關系等，給予社會資本明確、有力的投資保障。日前，我國首條由民營資本控股的高鐵——杭（州）紹（興）臺（州）高鐵在浙江臺州開建。作為國家首批鐵路PPP示范項目，“民營投資聯合體”在該項目中占51%的股份。該項目股權比例清晰，采用“使用者（乘客）付費+政府可行性缺口補貼”模式確保“民營投資聯合體”的合理回報，同時設定了民資退出渠道和退出時限。與此相呼應的是相關部門制度設計的加速。據報道，由財政部主導的PPP全國運作標準和透明度管理以及PPP稅收優惠政策即將公布。前者是以明晰的制度保障PPP模式規范化發展，后者旨在建立與PPP發展相適應的稅收政策體系，將給投資者以明確的保障和支持。

PPP項目大多建設周期偏長，延續數年甚至數十年，拿出真金白銀的投資者會有很現實的擔憂，比如產業政策是否變化，地方政府換屆是否會換張藍圖等。消除這些疑慮，根本之道在于完善法律。期待“先條例、后立法”的步伐加速，能使PPP模式運行更加規范。

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