旅游業受資本青睞 “創意類”融資美中不足

國家旅游局預測，預計到2020年，中國國內旅游市場將達60至70億人次，國內旅游收入約為10萬億元。這些似乎都詮釋著資本界對旅游業情有獨鐘的原因。

相關調研機構數據表明，影視、游戲、在線旅游等，一直是風投界近年來的重點關注領域。而在信貸方面，去年國家旅游局與國家開發銀行向社會公布了《2014全國優選旅游項目名錄》，將對優選項目在招商引資、政策扶持、旅游發展基金貸款貼息資金等方面予以重點支持，使金融助旅成為旅游業轉型升級的新引擎。

文化信貸的“旅游年”

近幾年，山西省晉中市祁縣喬家大院致力于創建5A級景區，作為當地構建大旅游格局、加快晉商文化旅游區建設的大舉動，該項目一直得到金融的助力。去年，山西喬家大院旅游股份有限公司下屬的喬家大院德興堂、寧守堂、保元堂項目，再度得到了國家開發銀行的信貸支持。去年，在山西地界，獲得銀行信貸支持的旅游項目還有平遙九成文化旅游投資有限公司的《印象?平遙》文化演藝和山西皇城相府實業集團的古皇城相府文化旅游項目。

內蒙古東聯控股集團旗下的成吉思汗陵旅游景區，歷經10年的建設歷程，成為內蒙古自治區首個榮膺5A榮譽的景區。以建筑房地產起步的東聯控股集團，近年來一直在尋求多業態經營的轉型之路，開始涉足文化旅游產業和教育事業。為尋求一種比較長遠、長線投資的項目，他們最終選定開發建設成吉思汗陵旅游景區，以成吉思汗文化和蒙古族文化為主題的人文景區，并因此獲得了中國工商銀行的放貸。

去年的江蘇成為銀行界頻繁光顧的地帶，共有10多個旅游景點獲得了銀行信貸。無錫靈山的耿灣禪意小鎮項目、無錫清名橋歷史街區、吳江市震澤古鎮文化旅游及繅絲工業遺址開發保護項目、靜思園蘇州園林古跡保護及開發項目，均獲得了中國進出口銀行的融資。蘇州市桃花塢歷史文化創意園區項目、瘦西湖文化演藝休閑區項目建設、蘇州太湖文化旅游項目、常州中華恐龍園、金陵大報恩寺遺址公園等，獲得了中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行等金融機構的信貸支持。

同時，旅游資源極其豐富的河南地區，共有大香山、老君山、西九華山、龍門石窟等多達八九個項目，在去年獲得了銀行融資。

資本青睞旅游業的原因

在風投領域，據權威機構數據顯示，2014年，中國旅游企業融資、并購金額達到190億元(尚不包含與旅游地產相關的投資)。在線旅游和出境旅游一直是資本偏愛的領域，包括6人行旅游網、周末去哪兒網、海玩網等9個在線旅游企業在去年完成了兩輪融資，多個融資案例金額均在億元以上。

以去年財政部辦公廳和文化部辦公廳公布的《2014年度文化金融合作項目庫》的部分項目來看，雖然并不包括隸屬國家新聞出版廣電總局下的影視傳媒產業的融資信息，但以單個旅游景區的融資規模等來計算，對旅游產業的信貸支持體量無疑是最大的。并且，在《2014年度文化金融合作項目庫》98個信貸融資項目中，有近40%的項目是旅游景區類項目。

銀行和風投界為何如此青睞旅游行業？金融界紛紛對上海迪士尼樂園的建設加碼或可見一斑。

上海迪士尼項目于2010年11月簽訂合作協議，開創了迪士尼海外樂園全新的合作模式。即將開放的上海迪士尼項目及周邊約20平方公里區域為上海國際旅游度假區，建成后成為具有示范和輻射效應的標志性旅游目的地。

上海迪士尼項目銀團貸款于2010年末開始籌備，作為全球第六個、中國內地第一個迪士尼主題樂園，上海迪士尼項目共進行了九大類60余項工程。針對這種超大型項目，國內銀行也借鑒國際金融市場的重要融資方式，以組團形式對其貸款。2011年5月，最終該銀團項目由國家開發銀行、浦東發展銀行、交通銀行為總牽頭行，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、中國進出口銀行為聯合牽頭行，上海銀行、上海農村商業銀行、中信銀行、華夏銀行為參加行，上海迪士尼項目一期工程就獲得銀團貸款129.15億元，去年，它再獲中國進出口銀行的信貸。

而專家認為，依托巨大的內地市場和長三角市場，上海迪士尼建成后將迅速成為旅游熱點。開園后，預計會與上海世博會類似，一年游客量估計可達千萬級人次。同時，上海相關機構出爐了一份上海迪士尼樂園項目對相關產業帶動作用力報告，報告顯示，迪士尼效應將為上海相關現代服務業帶來新的發展機遇，旅游業、現代商貿業、文化產業、航運物流業和裝備制造業等前5個最直接受益于迪士尼項目的產業，預計將在項目正式運營后每年累計增加約340億元的總產出和總收入，其中排名前3的均為現代服務業產業。

業內人士認為，以上海迪士尼獲銀團“簇擁”為例，文化旅游項目一般都有土地的重資產抵押，很符合銀行的授信條件要求，尤其類似上海迪士尼這樣，當地政府具有足夠重視會提供諸多政策便利的項目，更是為銀行“安了心”。其次，即使不能抵押的土地資產，但像迪士尼以及一些著名的旅游景點，這些文化旅游項目未來都有清晰的可預期的收入來源，通常也會獲得銀行較高的容忍度，能夠嘗試以未來門票收入抵押等新的手段進行融資。

“創意類”融資美中不足

以《2014年度文化金融合作項目庫》中釋放的信息看，除了旅游景區，文化園區、主題公園、人文街區等組成了文化信貸的“第二梯隊”。但它們共有的特點是具有硬資產。

在純粹的文化產業園區領域，共有北京國棉文化創意產業園、江蘇南通1895文化創意產業園、安徽蕪湖華強文化科技產業園、寧夏銀川動漫產業園、青海民族文化創意產業園等近20個文化產業園區得到了銀行的融資。但在純粹的產業集聚區之外，更多的主題公園或人文街區也都帶著“旅游”的味道，如河北曲陽國際雕刻文化園、無錫靈山耿灣禪意小鎮項目、上海迪士尼、江蘇環球動漫嬉戲谷、寧波梁祝文化產業園、安徽安慶五千年文博園、福州市三坊七巷歷史文化街區等。

相比于資本蜂擁而上的旅游產業，圍繞內容產業上下游的信貸就顯得差強人意。去年，江蘇省演藝集團的江蘇舞臺藝術海外推廣系列演出及“蘇演院線”項目、廣東江門演藝中心、北京天橋藝術中心、浙江烏鎮國際戲劇節主劇場及綜合演藝中心等分別獲得了銀行融資，其中部分以擁有終端設施保證為特色。在純粹支持文化創意及內容方面，僅有四川九寨溝藏族原生態歌舞樂《藏迷》、云南文化產業投資控股集團《吳哥的微笑》和《輝煌新加坡》、天津濱海國際影業《兔俠傳奇2》的動漫電影收益權理財項目、鳥巢駐場演出《吸引》、網絡游戲《問道》等有限的“亮點”。旅游演出《印象?平遙》及《延安頌》雖屬內容創意，但仍是配套在其旅游的“殼子”之下。

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