旅游是順風生意，逆風時考驗的是資本的厚度

任何產品都有它的規律性，有的生意是周期性的，比如農產品、礦石，周期決定了它的價格漲跌，有些生意是順風的，順風而起，逆勢而阻。經濟學上，這就是商品的彈性。旅游就是一門順風生意，彈性大，在經濟迅速增長，國泰民安的時候，旅游的增長會快于經濟增長，而當經濟放緩，或者遇到突發事件的時候，旅游的增長會迅速回落，甚至跌至冰點。

2020的旅游就是如此，2019年的時候行業內有一句戲言：“今年可能是近十年來旅游行業最差的一年，但可能是未來十年中最好的一年。”未來十年會不會更差，這取決于中國經濟未來的發展，但是2020確實會是這幾年來最差的一年。

一個原因就是目前的冠狀病毒事件。

從上往下的活動停止，集會、生產、學習各環節的停頓，旅游是首當其沖的，這個效應在股市立馬得到驗證。從1月10日開始，A股旅游版塊開始跳水，至今仍然跌跌不休。在可見的報道中，疫苗的研制尚需3個月以上，到最終完全消除疫情，需要半年以上。這一期間，旅游作為大規模的人群聚集活動，必然是會受到巨大沖擊的。在可預測的半年內，旅游行業基本不需要考慮，大概率是虧損。旅游的相關股票投資，至少2020可以休矣，2021年旅游復蘇，估值修復的時候，可以考慮。因為旅游是一個季節性很強的行業，5-10月是中國的旅游旺季，過了旺季，旅游需求也不會在淡季井噴，但是冠狀病毒過后，2021年旅游行業的修復是有望的，估值恢復也可以預見。

另一個比較悲傷的原因就是經濟的增速放緩。

2020的經濟增速可能會比2019更緩，雖然中美之間已經達成第一階段協議，但是大的分歧仍然存在，結構性的產業問題并沒有解決，制造業外移的趨勢還在加速，轉型升級并沒有到位，2020年仍然是一個大考年。加上上述的病毒事件，中國產品在國際上的出口受阻，國內消費也被抑制，第一、二季度的經濟增速堪憂（或低于6%），第三、四季度經濟增速奮起直追的最好結果就是，全年穩在6%以上。而經濟增速放緩，對旅游的影響巨大。直接而言就是人們口袋中可支配收入的減少，用于旅游的彈性消費會減少。作為一門順風生意，今年的旅游行業整體肯定是小年，2021會有一定復蘇，但也就是回落到原有水平，可能還有所不如。

在逆風的時候，旅游能做什么？

逆風的時候，就是考驗資本厚度的時候了。

中國經濟的高速發展，讓旅游企業已經忘記了發展危機，激進和博傻成為常態。隨著經濟增速的放緩和突發性事件的疊加，帶來的必然是對儲備的考驗?！独へ?middot;文言》“積善之家,必有余慶”。對于行業而言，此“善”就是資本、渠道，只有足夠的資本，足夠的渠道，才有可能活下去，持續發展。

2020，必然是中國的旅游發展的一個里程碑。

今年的旅游寒冬之下，必然會有一大批旅游企業倒閉，規模越大、擴張越快、積累越少、做法越激進的企業，越容易倒在2020。

今年也是旅游行業國進民退的重要一年。民營旅游企業的融資困難、融資成本高、融資渠道不穩定、融資風險高的問題將會在今年集中爆發，會有一大批的民營旅游企業因為資金不繼而被國有旅游企業收購、并購，今年是民營旅游企業艱難的一年。

今年也是旅游企業風險教育的一年。2003年的時候，旅游企業雖然也受到重創，但是疊加了蒸蒸日上的經濟增速，2004年旅游業迅速反彈。2020的疫情疊加的是增速放緩，很難在未來重現2004年旅游業高歌猛進的勢頭了，小幅度復蘇會有，但是難再現2004年的增速輝煌了。對于大部分的旅游企業而言，未來的發展，需要考慮風險了，需要為經濟放緩儲備發展的資本，需要“積善”了，這一點需要向日本的旅游企業多學習。

今年也是旅游企業深耕發展的一年。2020年，旅游行業有至少半年的時間冷靜的思考，該如何應對未來的發展，散點式的發展，日益高昂的成本，以及價高質廉的服務，已經讓我們在國際上的競爭中敗北，未來如果不深耕，國內市場都堪憂。能活下來的旅游企業，應當考慮，未來如何深耕已有市場，如何深耕小品類，如何提升自己的服務，如何打造自己的品牌?；钕氯?，成為品類中的優質品牌，成為了未來的基調。

未來的3個月，有實力的企業，將會遇到最好的窗口期，有比較廉價的資源型景區可以購買，有成規模的旅游企業會有出售，有較長時間可以布局市場。（可以預見的是不僅僅是現有的優質旅游企業，房地產企業、其他行業的企業在手持現金充裕的情況下，會收購這些優質的標的）。而對于小、散、弱的企業，活下去，才是最基本的問題，但也很難，這就是市場的殘酷。

結尾

2020，對于旅游業而言是逆風，順風的時候，豬都會飛起來，逆風的時候，是考驗資本厚度的時候，更是考慮深耕的時候了。

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