房地產行業：三中全會公告房地產內容解讀

一、事件11月15日，十八屆三中全會審議通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（下稱"決定"）發布。在改革開放歷經三十五年風雨之后，我國社會經濟即將迎來改革全面深化的關鍵時期。下面我們將對涉及房地產板塊的內容進行解讀。

二、我們的分析和判斷1、更好地發揮市場在資源配置中的決定性作用，處理好政府與市場的關系。 房地產市場的泛行政化調控在未來會逐步退出市場，高針對端商品房市場，政府極有可能實施較少價格干預，更多是通過稅收資金價格變化等市場化調控方式進行管理，利好招商地產[簡介 最新動態](行情,問診)、泰禾[簡介 最新動態]集團(行情,問診)和華僑城[簡介 最新動態]等上市公司。 2、建立城鄉統一的建設用地市場農地開放入市，在18億畝耕地紅線不變的前提下，從可持續發展角度看，農地及城市建設用地供應的總量仍然要受到一定的限制，所以，并不會有大量的農地集中、充斥性地涌入二級交易市場，而依然會在政府計劃和籌措之內，有序成為市場的交易對象。 3、完善稅收制度中提及"加快房地產稅立法并適時推進改革目前來看，房產稅的征稅對象擴至存量難度較大，但將持有稅（增量）和流通環節稅費簡化、合并征收很可能是題中應有之義。從而促進房地產稅負由流通環節向持有環節轉移。 4、加快戶籍制度改革，全面放開建制鎮和小城市落戶限制此舉對中小城市的房地產市場構成長期利好，未來住宅開發的陣地集中在三四線城市，所以成本控制能力較強的開發商會長期受益，但目前來看，三四線城市房地產市場庫存水平普遍較高，所以短期內，邊際受益較小，業績兌現的時間需求較長（主要標的：榮盛發展(行情,問診)和金科股份(行情,問診)）。 5、完善城鎮化健康發展體制機制堅持走中國特色新型城鎮化道路，推進以人為核心的城鎮化，推動大中小城市和小城鎮協調發展、產業和城鎮融合發展，促進城鎮化和新農村建設協調推進。優化城市空間結構和管理格局，增強城市綜合承載能力。

三、投資建議可能的投資機會：長效機制著重于擴大供給和提高持有成本，而主要大城市（尤其是北上廣深）土地供給的擴大，可能更依賴于城市存量土地的挖掘，如北京明確提出了企事業單位可以把自有土地拿出了建設自住型商品住房，廣東的三舊改造等。我們推薦組合包括：萬科、招商地產、華僑城、和華夏幸福。

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