林峰：旅游資本擴張方向何去何從

近年來，中央和地方政府出臺了一系列財稅、土地、金融等扶持政策，以及一系列旅游與其他產業融合發展的支持政策，帶動了一批批“旅游+”方面的投融資活動，形成了旅游資金來源的多樣化、投資規模的擴張與模式的轉變。國家支持的創新形態，如特色小鎮、市民農莊、田園綜合體等也帶來了旅游資本的聚集。綠維文旅•旅游投融資研究院發布的《中國旅游投融資研究報告（2017）》顯示，旅游產業投資逆勢增長，成為社會投資的熱點與綜合性大產業，林峰博士基于《報告》和多年行業經驗，從9個方面分析了投融資的大方向，指出中國旅游投融資的大擴張方向在于綜合發展。

引擎需要土地.財稅.金融等扶持政策助推投融資擴張

基于對旅游產業在國民經濟發展中的引擎作用和帶動作用，近年來中央政府和地方政府出臺了一系列財稅、土地、金融等相關扶持政策。這類政策供給使得旅游投融資規模和投融資效益獲得了較大程度地放大，直接或間接地推動了2016年度投融資規模的大幅提升。

例如，財政對用于旅游重點建設項目、旅游基礎設施建設等數額較大的貸款，給予一定的貸款貼息補助；支持使用未利用地、廢棄地、邊遠海島等土地建設旅游項目；依法實行旅游業用地分類管理制度；多方式供應建設用地；加大旅游廁所用地保障力度；明確旅游新業態用地政策。

“旅游+”大幅推進產業融合，多產業資金導入旅游

2016年度，旅游投融資相關政策發生了一些非常明顯的變化，出現了一系列旅游與其他產業融合發展的支持政策，帶動了一批批“旅游+”方面的投融資活動。這種政策導向和投資方向的調整，是基于對旅游產業戰略定位的新認識。特別是在全域旅游的架構下，旅游產業不是一個單一的產業，而是一個產業融合發展的引擎，區域綜合發展的引擎，帶動落后地區發展的引擎和帶動城鎮化發展的引擎。

現在，旅游的投融資不僅只是旅游本身的投融資，而且還是農業、文化、體育、健康、養老、教育、生態、水利、交通等諸多方面的投融資。“旅游+”也形成了旅游資金來源的多樣化，以及旅游投資規模的擴張和旅游投資模式的轉變。

旅游城鎮化效應明顯.特色小鎮大突破.引爆資本聚集

2016年度，旅游引導的城鎮化效應大顯現，浙江特色小鎮3A景區要求，成就了旅游城鎮化價值，特色小鎮的國家政策，進一步促進了旅游帶動區域經濟發展模式的認同。綠維文旅的《旅游引導的城鎮化》《特色小鎮孵化器》兩本專著暢銷，深受特色小鎮投資商歡迎。這一旅游城鎮化效應，反映在政府政策方面，則形成了一種扶持結構，國家給予了特色小鎮一系列扶持政策。

在首批127家全國特色小鎮中，近一半以休閑旅游為主。在第二批正在申報的300個特色小鎮中，《關于做好第二批全國特色小鎮推薦工作的通知》要求以旅游文化產業為主導的特色小鎮推薦比例不超過1/3。在各省大力支持和推動的特色小鎮中，基本上50%左右的小鎮都是與旅游、旅游小鎮相關的。

在全國特色小鎮的實際推動中，無論是哪一個產業為主導的特色小鎮，基本上都把旅游產業作為重要的一個領域和方面。事實上，大多數非旅游小鎮把旅游的引擎效應和旅游產業作為特色小鎮重要的一個方面。其中，浙江把所有的特色小鎮都要求打造成為3A以上景區，這是一個明確的標志。因此，以特色小鎮為主導的政策支持體系、投融資支持體系，實際上半壁江山都是對旅游產業的直接支持。

旅游成美麗鄉村建設龍頭.市民農莊.田園綜合體.特色鄉村田園大熱

在美麗鄉村建設中，以旅游為主導產業，以休閑農業、鄉村旅游為主要方式，帶動三二一產業融合發展，旅游已成為最具有價值的引擎。因此，在美麗鄉村的支持結構中，相關政策對鄉村旅游、休閑農業形成了巨大的扶持結構。在全國鄉村發展、鄉村建設中，凸顯了政府給予旅游在投資方面巨大的支持，形成了在鄉村發展中旅游產業投資上的巨大突破和升級。

市民農莊、田園綜合體成為國家支持的創新形態，而江蘇省正式推進“特色鄉村田園”試點，繼特色小鎮之后啟動鄉村發展熱潮，都與旅游深不可分。

確立旅游扶貧重要地位，扶貧資金導入杠桿

人民銀行等七部門聯合印發了《關于金融助推脫貧攻堅的實施意見》。文件指出，各金融機構要立足貧困地區資源稟賦、產業特色，積極支持能吸收貧困人口就業、帶動貧困人口增收的綠色生態種養業、經濟林產業、林下經濟、森林草原旅游、休閑農業、傳統手工業、鄉村旅游等特色產業發展。

在脫貧攻堅戰中，旅游成為最重要的手段和產業，成為帶動貧困地區脫貧致富的重要的基礎和工具。通過旅游扶貧方式，形成了產業支持、資金支持、投資支持，構成了對整個旅游發展的重要的投資支持結構。

旅游基礎設施與公共服務設施成為全域旅游的大抓手

在《“十三五”旅游業發展規劃》與《“十三五”全國旅游公共服務規劃》兩個規劃的總指導下，專項性的旅游設施相關政策主要集中在交通運輸設施、新型旅游設施、衛生設施、旅游信息化設施、旅游設施投融資、設施用地六個方面，這些政策將旅游基礎設施建設提到了新的高度。

在全域旅游新理念下，旅游基礎設施和公共服務設施成為旅游發展的重要環節。為推動相關基礎設施和公共服務的發展，國家出臺了旅游交通、旅游公共服務設施等一系列政策文件和規劃。通過規劃和立項等方式，較全面地梳理和整合了全域旅游下的旅游基礎設施、公共服務設施一大批項目，從而形成了旅游投融資基于政府基礎設施、公共服務設施建設方面的支持結構，旅游PPP項目大量產生。

政府搭建旅游投融資平臺，旅游綜合開發升級

旅游綜合開發的理念，在政府中基本確立了共識。由旅游帶動區域多產業及城鎮化發展，需要搭建專門的投融資平臺。搭建政府投融資平臺，促進旅游綜合開發成為旅游投融資的重大發展方向和趨勢，縣市省旅游投資集團大量涌現，旅游投融資的專項融資結構，包括整合旅游投融資集團，提升旅游投資平臺的信用等級，旅游政府債企業債、政府引導基金、民間專項基金、創新金融租賃、以及傳統貸款業務等，多種融資方式全面活躍。通過旅游投融資平臺，結合綜合開發項目和旅游基礎設施、公共服務設施結構，形成更廣泛的創新融資模式。

旅游PPP大發展促旅游基建.公服與綜合開發加速

實際上，旅游PPP是基于旅游開發對基礎設施與公共服務設施大量依賴的屬性，基于旅游綜合開發中所涉及到的建設項目，大量需要政府扶持的一些產業基礎，而構建起來的最佳開發建設模式。打造旅游PPP項目，通過PPP的方式來進行旅游項目的開發與建設，成為旅游投資的重大突破與發展方向。2016年度PPP項目達9,283億，成為旅游投資的一個重要領域和方式。

2016年，政府發布文件中明確要加大PPP模式推廣應用力度，積極引導社會資本參與建設。同時，國家優先鼓勵符合國家發展戰略的PPP項目開展資產證券化。各省級發展改革委應當優先選取主要社會資本參與方為行業龍頭企業，處于市場發育程度高、政府負債水平低、社會資本相對充裕的地區，以及具有穩定投資收益和良好社會效益的優質PPP項目開展資產證券化示范工作。

旅游投資進入風口，旅游金融工具不斷創新

旅游已經進入投資的風口，旅游產業金融創新開始興盛。其中，旅游產業投資基金（包括國家成立的相關旅游基金、國家旅游局支持推動的基金、各省政府的引導型基金）以及各種民間機構發起設立的基金大量形成。旅游創新型IP投資在創投領域層出不窮。旅游PE投資的內容和模式也不斷地創新。以景區門票和其他旅游收益方式推動的旅游ABS不斷創新。

通過互聯網眾籌方式形成共享模式下的旅游房地產、旅游分時度假、分權度假和旅游的眾籌模式，包括綠維文旅提出的眾籌小鎮和分權寶，以及途家共享模式等，形成共享經濟下的進一步創新。大量旅游交易中心紛紛籌建和成立，在促進旅游的資本化要素交易和市場資本化的提升方面，已經全面的鋪開。各省市紛紛籌建旅游交易所和交易中心，促成旅游資本要素的資本化和交易。

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