2016年9-10月國內旅游上市公司投融資概況

（二）市場走勢

截至9月30日，今年以來上指繼續保持震蕩走勢，申萬二級行業旅游綜合板塊跌20.48%。旅游板塊開始在5月出現止跌回穩態勢，9月份申萬二級行業景點板塊漲0.56%，餐飲板塊漲5.03%，酒店板塊漲2.41%。綠維旅游行業細分板塊中的景區板塊漲1.58%，酒店餐飲板塊漲4.91%，旅行社和旅游交通板塊跌幅分別為2.62%、1.75%。整體來看，酒店餐飲板塊走勢好于其他三大板塊。

個股走勢方面，9月份36只個股平均漲幅為2.35%，漲幅最高的個股為嶺南控股，漲33.64%。嶺南控股漲勢主要因公司重大重組停牌（4月1日）后9月5日復牌影響。市場認為嶺南控股在保持國有絕對控股的前提下，國企改革有望煥發公司新活力，公司借此機會實現泛旅游生態圈的打造及海外和全國布局，做大做強旅游主業。

10月份，36只股票的平均漲幅為2.39%。本月漲幅最高的個股為西安飲食，漲31.54%，跌幅最大的為黃山旅游，跌6.57%。本月漲幅最大的板塊為酒店餐飲，整體漲幅為4.05%，主要受西安飲食前三季度扭虧為盈，凈利1823萬元，同比增長261.58%，對公司股價構成重大利好。公司預計2016年度盈利大增121%至149%。

（三）整體估值

9月份，PE值在1-100區間的公司有24家，PE平均值為57.03。TTM值在1-100區間的公司也有24家，TTM平均值為51.57。整體而言，36家公司的整體TTM為46.81倍，PE為118.83倍。整體而言，對A股主板而言，市盈率相對較高。

數據來源：公司公告，綠維創景旅游投融資研究院

10月份，PE值在1-100區間的公司有24家，PE平均值為57.93。TTM值在1-100區間的公司也有24家，TTM平均值為48.29。整體而言，36家公司的整體TTM為-78.59倍，PE為122.03倍。

數據來源：公司公告，綠維創景旅游投融資研究

二、資本運作狀況

2016年9月份，國內旅游上市企業共發生11起投融資活動，涉及8家上市公司，投融資規模約8.77億元（不含股權質押）。與前5個月相比，9月份整體投融資規模均大幅下降。10月份，共發生21起投融資活動，涉及金額約7.95億元（不含股權質押），規模繼續下降。

數據來源：綠維創景旅游投融資研究院

（一）投資活動

據綠維創景旅游投融資研究院統計，9月國內旅游上市企業投資事件共發生6起，規模為5.77億元。投資方式主要為設立公司、公司增資、項目投資和購買私募基金等投資形式。其中，西安旅游投資私募基金1.2億元，表明公司資金充裕。

表二：2016年9月國內旅游上市企業投資總體情況

數據來源：綠維創景旅游投融資研究院

2016年10月，國內旅游上市公司共發生11起投資事件，共涉投資金額6.72億元。主要投資方向為投資產業基金、增資子公司、投資公司產品/項目，以及購買理財產品。

表三：2016年10月國內旅游上市企業投資總體情況

數據來源：綠維創景旅游投融資研究院

1.*ST 新都與酒立方設立合資公司  積極推動酒水電子商務業務發展

長期以來，*ST 新都經營實體僅為深圳市羅湖區一家四星級酒店（新都酒店），主營業務較為單一，盈利能力不強。為幫助公司改善經營狀況和盈利能力，2015年7月公司設立了新都實業公司，作為新都酒店延伸現有酒店產業鏈、實現業務轉型發展的重要平臺，積極拓展酒水貿易相關的其他業務，取得了一定的成績。

2016年9月12日，新都酒店公司董事會審議通過了公司與福建泉州酒立方酒業有限公司（以下簡稱“酒立方”，2013年9月在深圳前海股權交易中心掛牌上市，股權代碼：661934）設立合資公司的議案。雙方擬共同出資800萬元設立深圳新都酒立方電子商務有限公司，其中本公司持股比例為60%，酒立方持股比例為40%。

未來，雙方將借助彼此資源優勢（新都酒店的資金、形象和流量優勢，以及酒立方作為全國著名酒業連鎖在進貨渠道、營銷網絡、客戶資源等方面的強大優勢），積極探索電子商務的發展，并以酒類為基礎，深度發掘消費者在高端水果、茶葉等方面的需求，深度挖掘新都酒店客源流量的其他商業價值，為新都酒店拓展新的業務空間和盈利來源。

2.凱撒旅游投資浙江天天商旅，進一步鞏固出境游服務提供商行業地位

為進一步完善公司旅游業務的區域布局，2016年9月30日，凱撒旅游披露了全資子公司凱撒同盛旅行社（集團）有限公司（以下簡稱“凱撒同盛”）擬以14,859萬元通過“股權購買+增資”的方式對浙江天天商旅國際旅行社有限公司（以下簡稱“浙江天天商旅”）進行投資的事宜。

其中，凱撒同盛以9,144萬元購買寧波天天商旅控股有限公司持有浙江天天商旅48%的股權，再同時以5715萬元增資浙江天天商旅，本次交易完成后，凱撒同盛將持有浙江天天商旅60%股權，成為浙江天天商旅的控股股東。

浙江天天商旅在品牌、客群、產品和渠道上與凱撒旅游互補發展。天天商旅可以充分利用該公司的銷售渠道，分銷凱撒旅游資源，有利于凱撒旅游覆蓋更多客群，提高凱撒旅游在華東區域的市場份額。

本次投資是凱撒旅游在現階段產業格局下加強公司出境游主營業務，增強主營業務實力的一項重要舉措。通過本次交易將對公司在華東地區業務發展產生巨大的推動作用，縮減業務發展時間成本，從而將持續增強公司出境游產品的豐富度，完善公司產業鏈布局，進一步鞏固公司出境游服務提供商的行業地位。

（二）融資活動

今年9月，國內旅游上市企業共發生4起融資活動，融資規模為3億元（不含股權質押融資）。本月，國內上市旅游企業融資渠道主要有信托貸款、股權質押。

其中，宋城演藝9月份控股股東宋城集團質押給工商銀行28,500,000股。截至9月22日，宋城集團共持有公司股份占公司總股本的32.08%，其所持有公司股份累計被質押的占其持有公司股份總數的26.05%，占公司總股本的8.36%。同期，眾信旅游控股股東馮濱進行兩起質押式回購交易，質押給華泰證券2,074萬股進行融資。截至9月19日，馮濱累計質押股份占公司總股本的11.77%，占其個人持有公司股份的37.34%。

今年10月，國內旅游上市企業共發生15起融資活動，融資規模為1.23億元（不含股權質押融資），為今年4月以來的最低值。股權質押、擔保融資為主要融資渠道。

表四：2016年9-10月國內旅游上市公司融資總體情況

數據來源：綠維創景旅游投融資研究院

1.凱撒旅游修訂定增方案，調整募資規模及發行對象

2015年10月，海航旅游集團有限公司完成收購易食集團股份有限公司并改名為凱撒旅游后，凱撒旅游的資本運作步伐加速。2015年11月，凱撒旅游原計劃通過發行股份并支付現金方式收購北京首都航空有限公司與北京首都航空控股有限公司的控股權，擬借此整合上下游旅游資源，形成旅游全產業鏈綜合服務模式。

但由于未能如期完成有關部門審批程序，公司于2016年5月9日終止本次重大資產重組事項。與此同時，公司于2016年5月9日推出定增方案，擬募資金80億元，主要用于公司主營業務發展，希望借此深化公司全產業鏈布局。對于采取定增融資方式，凱撒旅游稱主要考慮到公司資產負債率較高因素（上半年，為54.69%）。截至10月18日，該定增方案已獲證監會受理。

表五：凱撒旅游定增項目主要修改內容前后對照表

數據來源：綠維創景旅游投融資研究院

2016年9月27日，凱撒旅游披露了《非公開發行A股股票預案》的修訂稿，修訂內容主要調整了本次非公開發行的發行對象、發行數量、募集資金金額等。其中，本次定增募集資金項目總投資額保持不變，仍為875,903萬元。但是，擬使用募集資金投入總額減少8億元，減至720,000萬元。國內營銷總部二期項目、公民海外即時服務保障系統項目的擬使用金額也均下調。

2.黃山旅游：向合格投資者公開發行公司債券申請已獲得中國證監會核準批復

公司于2016年10月28日收到中國證監會出具的《關于核準黃山旅游發展股份有限公司向合格投資者公開發行公司債券的批復》（證監許可[2016]2393號），核準本公司向合格投資者公開發行面值總額不超過8億元的公司債券。

本次公司債券采用分期發行方式，首期發行自中國證監會核準發行之日起12個月內完成；其余各期債券發行，自中國證監會核準發行之日起24個月內完成。

3.大連圣亞：非公開發行股票申請已獲得中國證監會發行審核委員會審核通過

2016年11月2日，中國證監會發行審核委員會對大連圣亞非公開發行股票的申請進行了審核。根據會議審核結果，公司本次非公開發行股票的申請獲得通過。

目前，公司尚未收到中國證監會的書面核準文件，公司將在收到中國證監會予以核準的正式文件后另行公告。

4.西安旅游：終止收購西安三人行傳媒100%股權

西安旅游董事會于2016年10月16日審議通過了《關于終止重大資產重組事項的議案》，公司董事會決定終止本次籌劃的重大資產重組事項，即公司終止收購西安三人行傳媒網絡科技股份有限公司100%股權。

終止原因：目前，公司與交易對方就標的公司估值等重要條款存在爭議，經過多次協商仍無法達成一致，導致本次重大資產重組事項將不能繼續推進。

終止影響：本次重大資產重組事項的終止，未對公司生產經營等方面造成不利影響。公司未來將繼續推動產業轉型和升級，尋找新的盈利增長點，改善公司盈利能力，提升公司競爭力。

（三）戰略合作

眾信旅游與新華聯簽訂《全面戰略合作協議》為進一步推進公司“一縱一橫” 發展戰略，2016年9月19日，眾信旅游（乙方）披露了其與新華聯文化旅游發展股份有限公司（甲方）簽訂的《全面戰略合作協議》，雙方將充分利用各自優勢，共同開展出境游產業鏈上游資源的布局、開發。

根據雙方達成的戰略合作協議，雙方在未來適當時機可相互投資參股，包括新對絲路文旅有限公司投資參股；通過共同成立并購基金等方式適時對有發展前景的旅游和出境服務項目進行共同投資或并購；眾信旅游將為新華聯濟州島錦繡山莊文化旅游項目在旅游宣傳推廣、客源市場開發、產品開發、投資經營等方面進行重點支持和合作，并長期優先承接新華聯及其關聯公司職員的出境游學、培訓、旅游等業務。

（四）其他事項

1.北京文化：子公司龍泉賓館已公開掛牌轉讓

2016年10月14日，北京文化通過公開掛牌轉讓的方式轉讓全資子公司北京龍泉賓館有限公司100%股權，杭州匯庭投資發展有限公司為受讓方，轉讓價格為58,084.93萬元。

2016年10月25日，公司收到北京金融資產交易所有限公司轉讓龍泉賓館全款。

2016年11月3日，龍泉賓館100%股權已過戶至杭州匯庭投資公司名下，并已完成

2.西藏旅游：控股股東股權結構變更

2016年10月24日，西藏旅游收到控股股東國風集團有限公司（以下簡稱“國風集團”）的告知函，國風集團股權結構發生了變更。

具體情況是，國風集團股東歐陽旭、白平、歐陽莉、歐陽威（以下簡稱“歐陽旭及其家族”）已與西藏國風創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“國風創投”）簽訂《股權轉讓協議》，歐陽旭及其家族將其持有的76%國風集團股權轉讓給國風創投。

本次股權結構變更之后，國風創投持有國風集團76%的股權；目前，國風集團就該事項已在工商局辦理完畢工商變更登記手續。由于歐陽旭及其家族合計持有國風創投100%股份，因此本次股權轉讓事項未導致公司控股股東和實際控制人發生變化。

（摘自：綠維創景旅游投融資研究院《旅游投融資月報（9-10月）》）

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