林峰：在《中國旅游投融資報告2017》中挖掘數據價值

《中國旅游投融資研究報告（2017）》是在研究了旅游及涉旅上市公司、新三板旅游公司、旅游產業投資基金、旅游信托、旅游企業債公司債、旅游ABS、旅游PPP的精準公開數據基礎上，形成的分析與結論，對于旅游投融資領域的研究，價值是清楚的。但是，作為國內的第一個年度研究報告，內容和結構都有很多欠缺，從分析的深度上講，還遠未挖掘出這些數據的意義和價值。

在完成報告的數據分析過程中，我一直想挖掘出一些普遍價值的結論，但始終未能抽出足夠的時間來全面分析。馬上要出版了，趕著從本書立意、旅游投融資的大趨勢、大方向、大結構四個方面進行一些總結，拋磚引玉，權作前言，望能引發大家的思考和對報告的深度挖掘。

一、本書立意：用精準數據，來分析旅游投資、融資與資本

綠維的“旅游投融資研究院”，早于2008年就成立了，算是國內最早從事旅游投融資研究的專業團隊，目前，研究院的目標，是致力于成為國內一流的旅游投融資智庫。

《中國旅游投融資研究報告（2017）》，是國內首部以國內旅游上市/掛牌公司、旅游產業投資基金及旅游PPP入庫項目為主要研究對象的、覆蓋面最廣的旅游投融資研究年度報告。報告研究了國內198家旅游上市公司、涉旅上市公司、新三板旅游公司，124支旅游產業投資基金、781個財政部旅游PPP項目，以及債券、保險、信托、ABS、VC、PE、天使投資等對象，并對15家旅游標桿企業進行了深度分析。

在當前旅游統計浮夸之風甚行之時，以公開相對誠實的數據為基礎，對旅游產業的投資數據、融資數據，特別是企業分類經營數據進行分析研究，對于旅游投資，具有非常重要的科學價值，是我們開展旅游投資的可依靠的基礎工具。

本報告開啟了對旅游投融資數據深度挖掘的先河。報告除對2016年度旅游上市/掛牌公司整體的投融資狀況進行了深入分析外，還從旅游產業鏈分布、細分業態毛利率比較、投資區域分布、投融資渠道分析等角度，分析了旅游產業發展和資本動向，為旅游投資、開發運營，提供有價值的參考依據，以準確把握旅游投資融資及資本市場動向。

站在旅游投資風口之上，《中國旅游投融資研究報告（2017）》進一步梳理了旅游投融資數據背后的資本邏輯，可以幫助投資者更好的把握未來旅游資本市場的投資風向，共同推進旅游資本市場的發展。

二、大趨勢：旅游成經濟引擎，投融資規模大增長趨勢明確

“十二五”期間，我國旅游業全面融入國家戰略體系，成為國民經濟戰略性支柱產業。“十三五”期間，我國旅游業迎來新一輪黃金發展期。國家旅游局數據顯示，2016年全年實現旅游總收入3.9萬億元，同比增長14%，超過GDP增長率6.9個百分點，成為拉動我國經濟增長的重要動力。據聯合國世界旅游組織測算，2016年我國旅游業對國民經濟綜合貢獻率達11%，對社會就業綜合貢獻超過10.26%，與世界平均水平基本持平。

在新常態下，大多數行業投資增長減緩，旅游產業投資卻逆勢增長，吸引了政府投融資平臺、民營企業、非旅企業的跨界投資和大規模進入。旅游業已成為社會投資熱點和綜合性開發的引擎性產業。國家旅游局數據顯示，2015年全國旅游直接投資首次破萬億元，其中民營企業投資超過5,700億元，占比達57%。2016年，全國旅游直接投資達到1.3萬億元，同比增長29.05%，約高出全國固定資產投資增速20個百分點。其中，民營企業旅游投資積極性高漲，占旅游投資總額的59%。2017年這一數字有望突破1.5萬億元，到2020年預計將達2萬億元。趨勢已經明確，旅游投融資增長空間巨大。

三、大方向：中國旅游投融資的大擴張方向在于綜合發展

1.引擎需要，土地、財稅、金融等扶持政策助推投融資擴張

基于對旅游產業在國民經濟發展中的引擎作用和帶動作用，近年來中央政府和地方政府出臺了一系列財稅、土地、金融等相關扶持政策。這類政策供給使得旅游投融資規模和投融資效益獲得了較大程度地放大，直接或間接地推動了2016年度投融資規模的大幅提升。

例如，財政對用于旅游重點建設項目、旅游基礎設施建設等數額較大的貸款，給予一定的貸款貼息補助；支持使用未利用地、廢棄地、邊遠海島等土地建設旅游項目；依法實行旅游業用地分類管理制度；多方式供應建設用地；加大旅游廁所用地保障力度；明確旅游新業態用地政策。

2.“旅游+”大幅推進產業融合，多產業資金導入旅游

2016年度，旅游投融資相關政策發生了一些非常明顯的變化，出現了一系列旅游與其他產業融合發展的支持政策，帶動了一批批“旅游+”方面的投融資活動。這種政策導向和投資方向的調整，是基于對旅游產業戰略定位的新認識。特別是在全域旅游的架構下，旅游產業不是一個單一的產業，而是一個產業融合發展的引擎，區域綜合發展的引擎，帶動落后地區發展的引擎和帶動城鎮化發展的引擎。

現在，旅游的投融資不僅只是旅游本身的投融資，而且還是農業、文化、體育、健康、養老、教育、生態、水利、交通等諸多方面的投融資。“旅游+”也形成了旅游資金來源的多樣化，以及旅游投資規模的擴張和旅游投資模式的轉變。

3.旅游城鎮化效應明顯，特色小鎮大突破，引爆資本聚集

2016年度，旅游引導的城鎮化效應大顯現，浙江特色小鎮3A景區要求，成就了旅游城鎮化價值，特色小鎮的國家政策，進一步促進了旅游帶動區域經濟發展模式的認同。綠維文旅的《旅游引導的城鎮化》《特色小鎮孵化器》兩本專著暢銷，深受特色小鎮投資商歡迎。這一旅游城鎮化效應，反映在政府政策方面，則形成了一種扶持結構，國家給予了特色小鎮一系列扶持政策。

在首批127家全國特色小鎮中，近一半以休閑旅游為主。在第二批正在申報的300個特色小鎮中，《關于做好第二批全國特色小鎮推薦工作的通知》要求以旅游文化產業為主導的特色小鎮推薦比例不超過1/3。在各省大力支持和推動的特色小鎮中，基本上50%左右的小鎮都是與旅游、旅游小鎮相關的。

在全國特色小鎮的實際推動中，無論是哪一個產業為主導的特色小鎮，基本上都把旅游產業作為重要的一個領域和方面。事實上，大多數非旅游小鎮把旅游的引擎效應和旅游產業作為特色小鎮重要的一個方面。其中，浙江把所有的特色小鎮都要求打造成為3A以上景區，這是一個明確的標志。因此，以特色小鎮為主導的政策支持體系、投融資支持體系，實際上半壁江山都是對旅游產業的直接支持。

4.旅游成美麗鄉村建設龍頭，市民農莊、田園綜合體、特色鄉村田園大熱

在美麗鄉村建設中，以旅游為主導產業，以休閑農業、鄉村旅游為主要方式，帶動三二一產業融合發展，旅游已成為最具有價值的引擎。因此，在美麗鄉村的支持結構中，相關政策對鄉村旅游、休閑農業形成了巨大的扶持結構。在全國鄉村發展、鄉村建設中，凸顯了政府給予旅游在投資方面巨大的支持，形成了在鄉村發展中旅游產業投資上的巨大突破和升級。

市民農莊、田園綜合體成為國家支持的創新形態，而江蘇省正式推進“特色鄉村田園”試點，繼特色小鎮之后啟動鄉村發展熱潮，都與旅游深不可分。

5.確立旅游扶貧重要地位，扶貧資金導入杠桿

人民銀行等七部門聯合印發了《關于金融助推脫貧攻堅的實施意見》。文件指出，各金融機構要立足貧困地區資源稟賦、產業特色，積極支持能吸收貧困人口就業、帶動貧困人口增收的綠色生態種養業、經濟林產業、林下經濟、森林草原旅游、休閑農業、傳統手工業、鄉村旅游等特色產業發展。

在脫貧攻堅戰中，旅游成為最重要的手段和產業，成為帶動貧困地區脫貧致富的重要的基礎和工具。通過旅游扶貧方式，形成了產業支持、資金支持、投資支持，構成了對整個旅游發展的重要的投資支持結構。

6.旅游基礎設施與公共服務設施成為全域旅游的大抓手

在《“十三五”旅游業發展規劃》與《“十三五”全國旅游公共服務規劃》兩個規劃的總指導下，專項性的旅游設施相關政策主要集中在交通運輸設施、新型旅游設施、衛生設施、旅游信息化設施、旅游設施投融資、設施用地六個方面，這些政策將旅游基礎設施建設提到了新的高度。

在全域旅游新理念下，旅游基礎設施和公共服務設施成為旅游發展的重要環節。為推動相關基礎設施和公共服務的發展，國家出臺了旅游交通、旅游公共服務設施等一系列政策文件和規劃。通過規劃和立項等方式，較全面地梳理和整合了全域旅游下的旅游基礎設施、公共服務設施一大批項目，從而形成了旅游投融資基于政府基礎設施、公共服務設施建設方面的支持結構，旅游PPP項目大量產生。

7.政府搭建旅游投融資平臺，旅游綜合開發升級

旅游綜合開發的理念，在政府中基本確立了共識。由旅游帶動區域多產業及城鎮化發展，需要搭建專門的投融資平臺。搭建政府投融資平臺，促進旅游綜合開發成為旅游投融資的重大發展方向和趨勢，縣市省旅游投資集團大量涌現，旅游投融資的專項融資結構，包括整合旅游投融資集團，提升旅游投資平臺的信用等級，旅游政府債企業債、政府引導基金、民間專項基金、創新金融租賃、以及傳統貸款業務等，多種融資方式全面活躍。通過旅游投融資平臺，結合綜合開發項目和旅游基礎設施、公共服務設施結構，形成更廣泛的創新融資模式。

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本文關鍵字：旅游投融資 查看更多