恐龍園——“主題公園+文化創意”的雙核運營模式

目前我國動漫企業眾多，行業集中度仍然較低?？铸垐@尚處于成長階段，業務規模較小，市場占有率較低。在國家產業政策的支持、市場容量的迅速擴大等有利因素影響下，動漫產業規模實現跨越式發展，2015年全國動漫業總產值已突破1200億元。廣闊的前景吸引了新的從業者加入，從而直接導致了市場競爭的加劇。若恐龍園不能充分發揮主題獨特、產業鏈完整、傳播渠道多樣等競爭優勢，則面臨著在未來的激烈競爭中處于不利地位的風險。恐龍園主要動漫競爭對手有易酷奧科技有限公司、廣州市原創動力文化傳媒有限公司出品、北京青青樹動漫科技有限公司。

三、業務模式

恐龍園擁有從文化旅游互動體驗策劃、主題形象產品創意、設計、動畫制作，到主題公園、娛樂體驗項目投資、開發、運營，再到衍生產品的創意、設計、經營的全產業鏈體系。其主營業務主要有四大塊，分別為主題公園的開發與運營、動漫制作及衍生品開發、4D影院設計及VR虛擬現實等數字科技定制設計、景觀規劃設計。實踐了“主題公園+文化創意”雙核運行模式，將主題公園投資運營、主題動漫及衍生品開發、演藝產品供應、數字科技互娛產品設計、主題公園整體解決方案服務相互融合，形成共生共榮的發展局面。

（一）主題公園板塊

中華恐龍園是以恐龍文化創意為基礎，融展示、科普、娛樂、休閑及參與性表演于一體的恐龍主題綜合性游樂園，以滿足游客的休閑娛樂、文化體驗及科普教育等多重需求。產品和服務可細分為主題教育、主題游樂、主題演藝、主題商業、主題環境藝術五大類。

相較于其他純游樂的主題公園，恐龍園擁有更多的吸引點，不僅有游樂設施、主題演藝，還有恐龍科普教育、虛擬VR體驗，緊密圍繞“恐龍文化”為核心搭建主題游樂世界，這種文化差異是恐龍園勝出的關鍵。

主題公園盈利模式為“門票收入+主題商業收入”。中華恐龍園區提供休閑餐飲、旅游紀念品、主題商品消費等服務。在各個游樂項目和景點處還設有畫像、彩繪和攝影等網點。同時，為了改善游客停留時間較短的問題，恐龍園的母公司龍城控股旅游集團相繼投資開發了恐龍谷溫泉、恐龍城大劇場、香樹灣酒店、迪諾水鎮等，形成了以中華恐龍園為核心的商業生態群落?？铸垐@從單一旅游景點，發展成為集旅游、休閑、度假的一站式旅游目的地——環球恐龍城旅游區（如上圖所示）。

其中，位于迪諾水鎮的恐龍人俱樂部是恐龍園打造的首個城市青年社交娛樂產品。包含主題餐廳、真人CS、密室逃脫、侏羅紀高爾夫、保齡球、臺球、轟趴房、鬼屋、鏡子迷宮等9個體驗內容?？铸埲司銟凡烤哂型顿Y規模小、選址靈活、模塊組合便捷、可復制性強的特點。

（二）動漫及衍生品板塊

恐龍園通過整合恐龍主題文化、主題公園、動漫產業等領域所擁有的自主知識產權，積極開發主題旅游產品、品牌形象授權等文化衍生品，使得在運營主題公園、開發動漫產品的基礎上獲得二次盈利，同時又通過文化衍生品進一步擴大了公司品牌影響力。

動漫作品以強大的內容承載能力和豐富多樣的表現方式，使其成為一種新型的媒介和營銷手段。主題公園在內容、營銷等多個方面與動漫產品形成良性互動?？铸垐@深挖恐龍文化內涵，通過動漫創意內容將業務擴展到動漫劇作發行、版權授權及旅游商品銷售等領域，豐富了盈利模式。

（三）數字科技互娛板塊

該板塊的業務主要包括IP定制、VR樂園、科技展廳、特種影院、衍生開發、影視制作等數字科技服務。目前已經為眾多知名科普展館、商業綜合體、主題樂園打造了全方位的高科技數字娛樂項目，例如寧波羅蒙環球樂園、東方鹽湖城IP定制、恐龍園夢幻莊園等。

恐龍園通過團隊優化提升，利用現有IP形象同時強化技術技能，自主研發互動技術、虛擬現實、增強現實、全息影像等最新科技技術，將動漫形象與城市博物館、主題公園、科技互動類產品相結合，開發具有自主知識產權的互動類產品，可以為恐龍園自營的主題公園提升項目的互動性和娛樂性，同時可以將自主知識產權的科技互動類產品向外輸出。

（四）景觀規劃設計板塊

2013年12月10日，恐龍園與深圳市卓筑景觀設計工程有限公司共同出資100萬元設立常州恐龍園景觀規劃設計有限公司，恐龍園擁有其51%的股權。常州景觀設計是一家專業從事文化旅游產業咨詢、策劃、規劃、設計等全方位服務企業，為客戶提供針對不同區域環境下的創新規劃。業務主要涵蓋主題公園、兒童樂園、水公園、主題展館、主題商業街市、山水休閑度假區、社交娛樂、主題酒店、生態農莊等各類文化旅游產品的專業服務。服務范圍包括市場調研、投資評估、項目策劃、規劃、設計、顧問、藝術監理以及文化建設及推廣的全程/分段服務。

四、經營分析

2013年12月10日，恐龍園與深圳市卓筑景觀設計工程有限公司共同出資100萬元設立常州恐龍園景觀規劃設計有限公司，恐龍園擁有其51%的股權。常州景觀設計是一家專業從事文化旅游產業咨詢、策劃、規劃、設計等全方位服務企業，為客戶提供針對不同區域環境下的創新規劃。業務主要涵蓋主題公園、兒童樂園、水公園、主題展館、主題商業街市、山水休閑度假區、社交娛樂、主題酒店、生態農莊等各類文化旅游產品的專業服務。服務范圍包括市場調研、投資評估、項目策劃、規劃、設計、顧問、藝術監理以及文化建設及推廣的全程/分段服務。

從上圖可以看出，主題公園綜合營業收入是恐龍園主要收入來源，占比82%左右。從2013年至2015年，營業收入及凈利潤增長較為平穩。2016年上半年，恐龍園實現營業收入17,822.31萬元，與去年同期基本持平，歸屬于母公司所有者凈利潤752.39萬元，比上年同期減少60.03%。

2016年上半年凈利潤同比大幅度下滑主要系因主題公園業務受到人工成本增加、銷售成本增加、管理費用上升多重因素影響。2016年上半年恐龍園擴大了廣告推廣范圍和力度、采取了多重方式開展營銷活動，因此主營業務成本同比增加7.37%、銷售費用和管理費用分別同比增加32.92%和11.08%。

五、轉板上市發展計劃

2016年3月18日，恐龍園收到中國證券監督管理委員會江蘇監管局發出的輔導備案通知，恐龍園進入首次公開發行股票并上市的輔導階段。并于2016年9月23日向中國證監會提交了IPO申請材料，恐龍園IPO申請已被中國證監會受理。早在2012年恐龍園曾申請深交所創業板上市，上市計劃未果后選擇了新三板。2012年未能成功登陸創業板的原因，恐龍園官方未披露，業內人士表示持續盈利能力可能是原因之一?？铸垐@今年和未來兩年的業務發展計劃如下所示：

（一）“中華恐龍園”景區運營業務

恐龍園擬將中華恐龍園實施數個硬件基礎設施新建及改造項目，目標是將園區有限空間最終打造成為比肩國際一流主題公園的旗艦樂園。其中，恐龍園擬投資建設的“魯布拉水世界改擴建二期建設工程項目”和“中華恐龍園雨林區改擴建工程項目”是其中最為關鍵的項目。

相關項目建設完成后，將有助于完善中華恐龍園季節性產品組合，提升園區娛樂項目的整體技術含量，更加貼合游客的游玩體驗需求。

（二）文化創意及衍生業務

①社交類小模塊娛樂?？铸垐@將傳統娛樂社交體驗項目進行提升，目前已經形成了較為豐富的模塊產品庫，并已有迷你樂園“恐龍人俱樂部”實施樣本在常州落地。未來兩年，恐龍園將在“恐龍人俱樂部”旗艦店的運營基礎上，在周邊主要城市新建兩至三家恐龍人俱樂部。

②文化旅游產業衍生業務。未來兩年，恐龍園將在整合現有衍生品開發和主題演藝資源的基礎上，推陳出新，打造更加優質、更具創新性、新穎獨特的衍生品及文化演藝作品，在市場開拓與成本控制兩方面共同著力，提升其業務規模和盈利能力?？铸垐@將大力拓展策劃設計與景觀工程、內容制作及文科融合研發與集成等業務。

③管理咨詢服務和品牌輸出。未來兩年，恐龍園擬選擇2-3個具有潛力的市場區域，通過品牌授權和經營管理服務的方式，擴大其品牌價值的影響范圍。文化創意及衍生業務的開展，將在一定程度上改變恐龍園重資產運行的路徑，將成為恐龍園新的盈利增長點，也是其向文化旅游產業整體解決方案供應商角色轉型的必要舉措。

（三）提升完善文化創意中心

恐龍園擬將投資建設“文科融合創意技術研發中心”，并將之作為未來持續發展的創意及技術競爭力之源。文科融合創意技術研發中心擬以主題公園和文化旅游所涵蓋的應用領域為范圍，以內容創意、技術以及裝備發展潮流為方向，進行兼顧前瞻性和應用性的開發和研究。搭建主題公園行業文化和科技融合的“造夢工廠”。

小結：與2012年恐龍園申請IPO時不同的是，2016年國內掀起了一輪“主題樂園”熱。除了本土的華僑城、方特、長隆等主題公園外，還有國外的迪斯尼樂園、環球影城的進駐，加大了主題樂園領域的市場競爭。目前盈利模式單一、創意研發難度大、游樂產品同質化嚴重、依靠地產輸血，這是所有本土主題公園共同面臨的難題。與大多數依靠地產回填的主題樂園不同的是，恐龍園開辟了一條新的發展路徑——“主題公園+文化創意”，相信文化創意及衍生業務可以在一定程度上改變重資產運行的方式，并可成為恐龍園新的盈利增長點。

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